Математически модел на финансовите пазари (част 4)

Реакция на системата след получаване на информационен шок .

Нека да разгледаме реакцията на една система “очаквания-цени-време” от средно йерархическо ниво, когато е подложена на шок. Най-често това се случва в края на жизнения циkъл на една от борсовите групи. Ако това е групата на биковете, вече отбелязaхме, че когато всички си купят акции и търсенето се преустанови, цените спират да растат и веднага започват да се понижават. Когато всички очакват, че цените на акциите ще продължават да растат, а те неочаквано (за масовия инвеститор) започват да се понижават без за това да има видими причини, инвеститорската общност е подложена на шок. Ще нарисуваме познататa ни елипсовидна зависимост между цени и очаквания на фиг. 8. Координатните оси са в оранжев цвят, елипсата отразаваща зависимостта на цени-очаквания при нормални условия е в черен цвят, а профила на шока в син цвят.

Фиг. 8

Какъвто и да е източника на шока (било неочаквано движение на цените или неочаквана информация), отговорът на пазара в общи линии е еднакъв. По точно процесът на възстановяване от шока възприема стандартен профил. На първо място самият шок се отразява в промяната на посоката на движение на цените, като засилва тази промяна. Самият шок е представен чрез “скок” навътре от траекторията на ограничения цикъл, когато промяната в цените пресича нулевата линия на V, т.е. линията Х. Следователно, когато един пазар се превръща от бичи в мечи, позицията на фаза плоскост ще скочи от точка “А” към точка “В” с навлизане на промяната на цените в отрицателна територия. Скокът е навътре от траекторията защото е налице едновременно и спад в цените и понижаване на очакванията.
Тъй като ограничения цикъл в основни линии е стабилен, от това следва, че отклонението в т. “В” ще се опита да се върне на траекторията на решението (основната елипса). Тогава събитията следват в следния ред:
Първоначално цените могат да спаднат още след настъпване на шока, а това принуждава очакванията да се променят още повече – проследяваме зелената линия. Падането на цените обаче се забавя и спира в т.”С “ на фиг. 8., защото в този момент продават само професионалистите. Мнозинството все още не е разпознало промяната и се радва на „временното” падане на възходящия по техни сметки тренд. Забавянето и спирането на спада на цените в т. „С”, в крайна сметка предизвикват похвата на “закриване на мечите позиции”. Напомняме, че мечите позиции се закриват с покупка. Това на свой ред води до повишаване на цените –участъка СД на фиг.8. След това покачване на цените, очакванията се подобряват, но в този момент възможностите на мнозинството да купува акции са ограничени. Мнозинството инвеститори вече държи доста акции в очакване тяхната цена да се увеличи. Ето защо увеличението на цените дължащо се само на шока не може да надмине предишния връх. Затова т. “D” се намира по-наляво от т. “А”. Има случаи когато, развитието на очакванията може да бъде доста драматично по отношение на промяната в цените и може да се окаже достатъчно за да ги изведе до нов връх. Но това може да стане само ако в момента се развива паралелно и тренд по-старши от този, който разглеждаме. С други думи казано, само ако се включи нова група инвеститори с по-дългосрочни инвестиции. При липсата на други влияния, само шока оказващ влияние върху групата на средносрочните инвеститори, които разглеждаме, няма да може да изведе цените към нов връх. Най-накрая, по-високите цени, които не могат да преодолеят предхождащия връх (в т. „А”) насърчават инвеститорите да извлекат някаква печалба като продад акциите си и цените отново започват да се плъзгат надолу. Намаляващите цени заедно с намаляване на очакванията предизвикват засилване на продажбите, което ги отвежда на изходната (основната елипса) траектория т. Е.
Oт този анализ можем да извлечем три важни извода:

1. Процесът на възстановяване след шок има формата на спирала и връща подскочилата точка “В” отново върху траекторията като точка “Е”.
2. Ценовия връх, (т. А) който се намира точно преди шока се проверява повторно (т. D) по време на действие на спиралата. Повторния тест(проверка) е успешен, ако пазарните цени достигнат нов връх и неуспешен, ако те не успеят. Това е принципа на потвърждението, който по-нататък често ще се използува.
3. Очакванията се подобряват значително по време на повторния тест (отсечката CD), но в повечето случаи те спадат под нивото, до което са достигнали по време на първоначалния връх. Точка “D” се намира по-наляво от т. “А” в която (т. “А”) очакванията са по-големи.

Модела на коригиране след шок по време на спадащи (мечи) пазари е същия, само че в обратна посока. Ще дадем само картинката без обяснения на фиг. 9.
 

Фиг. 9

Дотук създадохме един идеален триетапен модел за смяна (реверсия) на цените както при бичия така и при мечия пазар. По-нататък този модел ще се нарича реверсивен модел.
Общото при първия етап е, че както при бичия така и при мечия пазар малко преди абсолютния ценови връх (т. А) на фиг. 8 и малко преди абсолютния ценови дол (т. А) на фиг. 9, цялата група има едни и същи очаквания. Всички бикове очакват цените да растат още и всички които желаят да си купят акции вече са го направили. Затова този пазар се нарича свръхизкупен (overbought) (т. А) на фиг. 8. И обратно - всички мечки очакват цените да паднат още и всички които желаят да продадат акциите си вече са го направили. Затова този пазар се нарича свръхпродаден (oversold) (т. А) на фиг. 9. По-нататък ще се запознаем с механични индикатори, които разпознават кога пазара е свръхизкупен или свръхпродаден, след което следва ценови спад или съответно ценови подем.
Втория етап (дъгата CD) на фиг. 8 и фиг. 9 се състои от препотвърждаване (проверяване) на очакванията от предишната успяла група. Неуспешния тест при бичия пазар, когато цените не надминават ценовия връх ( т. D не отива след т.А фиг. 8), и неуспешния тест при мечия пазар, когато цените не спадат под ценовия дол ( т. D не отива след т.А фиг. 9) показват, че властващата група в момента не може повече да придвижва цените в своята посока.
Третия етап, който е окончателен за реверсивния модел показва действително изменение в очакванията на групата. Този етап принуждава все повече членове на досегашната успяла група да променят мнението си и своите търговски позиции. Стресът и напрежението да видят, че техните търговски позиции се потвърждават от сегашния ход на цените кара инвеститорите ускорено да купуват при бичи пазар и ускорено да продават при мечи пазар.
Следователно този трети етап поражда рязка промяна както в движението на цените, така и в обема на транзакциите.